DERIVADOS FINANCIEROS

 -¿QUÉ ES UN DERIVADO FINANCIERO?

Es un producto financiero cuya principal caracterísitica es que su valor de cotización se basa en el precio de otro activo, es decir, el valor del derivado financiero depnde del precio de otro activo, el cual recibe el nombre de activo subyacente.
Los derivados financieros pueden ser muy diferentes dependiendo de el indice de valor que surgan, acciones renta fija, indices bursatiles, renta variable, bonos de deuda privada...

Se podría decir que cualquier tipo de activo puede llegar a transformarse en subyacente de un derivado.
Los derivados financieros suelen ser algunos de los productos financieros más interesantes aunque generalmente no son tan conocidos como el resto, nos permiten jugar con el valor futuro de los activos subyacentes sin hacer un gran desembolso , aunque también su caracter especulativo es myu grande debido a que no solo podemos hacer un uso normal de compra y venta sino que también podemos comerciar con los derechos para comprar o vender los activos.

En España los dervidos están regulados por dos órganos rectores;  MEEF Renta Variable en Madrid y MEEF Renta Fija en Barcelona.
Su función es muy importante  ya que ademas de regular también gestiona las compras y ventas que se realizan a diario, mediante una camra de compensación propia que ejecuta las liquidaciones entre todas las operaciones.

Los productos financieros que tienen instrumentos financieros derivados pueden incorporar un riesgo superior debido a las características de estos, esta situación determina que tanto las perdidas como las ganancias de ellos pueden multiplicarse debido al efecto de apalancamiento que es común en los derivados, sinembargo hay algunos fondos que utilizan a los derivados especificamente para disminuir los riesgos de su cartera de contado, estos fondos son los derivados de cobertura.

Los contratos de instrumentos financieros derivados más utilizados son:
Swap: contrato de intercambio de dos objetos financieros.
Forwards: contratos financieros en futuro determinado
Opciones: instrumento financiero que le da a su comprador el derecho pero no la obligación de comprar bienes o valores.

Es importante tener en cuenta el caracter legal de los productos de inversion que vamos a contratar para determinar de que manera serán utilizados los instrumentos derivados de la cartera

Los derivados financieros también pueden ser utilzados como seguro ante la bajada inesperada del valor subyacente que este deteminado, de hecho hay dos tipos de derivados finacieros a los que se les denominan de seguro por la capacidad extrema de actuar de esa manera, estos dos tipos son el de camio y el de cambio múltiple.

En definitva podemos decir que los derivados financieros son un tipo de activos que fundamentan su valor en el futuro de otro, siendo el riesgo más alto o más moderado dependiendo si elegimos entre los derivados de futuro u opciones.


-CARACTERÍSTICAS DE LOS DERIVADOS FINANCIEROS

Las principales características del los derivados financieros son las siguientes:

1-Su valor cambia en respuesta a los cambios de precio del activo subyacente.
2-Normalmente la inversión que debes realizar es muy pequeña o nula.
3-Los derivados financieros tienen que cumplir una cualidad indispensable y es que siempre se liquidan de forma futura.
4-Normalmente cotizan en mercado de valores, aunque también pueden no hacerlo.
5-Pueden cotizarse en mercados organizados como bolsas o no organizados como OTC.

-TIPOS DE DERIVADOS FINANCIEROS 

1º-Dependiendo del uso que se le de a los derivados financieros podemos tener una primera clasificación:

-Derivados de inversión; son aquellos derivados que pueden multiplicar las perdidas o ganancias  debido al efecto de apalancamiento.
-Derivados de cobertura;son aquellos que se utilizan primordialmente para reducir los riesgos de su cartera de contado.
Derivados de arbitraje

2º-Una de las clasificaciones mas importantes de los derivados financieros es la que los divide en :


-Derivados Futuros; son aquellos derivados en los que no se tienen que realizar un desembolso en el momento de su contratación, pero si hay que disponer de una garantía de su pago. Su principal característica es que obtenemos una obligación de pago sobre los derivados adquiridos, situación que supone un gran riesgo pero que a su vez nos permitirá obtener también unos altos beneficios.

-Opciones: Son aquellos derivados en los que el momento de contratación hay que pagar una pequeña cantidad de dinero y en determinadas ocasiones también hay que disponer de una garantía, la principal ventaja de las opciones es que en verdad estamos fijando un compromiso del que podemos obtener pérdidas y beneficios, dentro de estas perdidas lo máximo que podríamos llegar a perder sería la cantidad de dinero que hemos pagado en el momento de la contratación y los beneficios pueden llegar a ser ilimitados.



3º-Dependiendo del tipo de contrato los derivados financieros pueden ser:

-Swaps: contrato por el cual dos partes se comprometen a intercambiar cantidades de dinero en un fututo determinado .
-Contratos de futuro, forwards y compraventas a plazo negociado.
-Opciones: instrumento financiero que le da a su comprador el derecho pero no la obligación de comprar bienes o valores. Podemos encontrar opciones Americanas que se pueden ejecutar durante toda la duración del contrato y opciones Europeas que solo se pueden ejecutar al vencimiento del contrato.
-Contrato por diferencia: contrato por el que se intermbia la diferencia del precio de un instrumento financieroen la apertura del contrato y el precio en el momento de cierre del mismo.

4º-Dependiendo de la complejidad del contrato:

-Opción Convencional
-Opción Exótica

5º-Dependiendo del lugar de contratación y negociación:

-Mercados organizados: Tienen unos contratos estandarizados, lo que supone que exitiran subyacentes que el mercado haya autorizado, los precios y vencimentos son los mismos para todos los participantes.
Tiene una mayor transparencia de precios, también se les puede denominar Mercado Extrabursátil.

6º-Dependiendo del subyacente:

-Financieros: Producto financiero cuyo valor se basa en el precio de de otro activo , dentro de este podemos encontrar sobre tipo de interés, sobre acciones, sobre divisas, sobre bonos,  y sobre riesgo crediticio.
-No financieros; los derivados financieros también pueden estar ligados a productos no financieros ni económicos como las amterias primas.Algunos de los ejemplos más conocidos son el oro el trigo o el arroz.

WARRANTS

El warrant es un contrato financiero derivado que da al comprador el derecho, pero no la obligación a comprar o vender una cantidad determinada de un activo subyacente a un precio fijado y en una fecha tambiém fijada.
En términos de funcionamiento los warrants se pueden considerar dentro de la categoria de las opciones.

Los warrants se compran y se venden en Bolsa como las acciones. Para comprar o vender un warrant sólo es necesario contactar con su intermediario financiero, que se encargará de posicionar su orden en el mercado.
Si un warrant es de compra se le denomina call warrant, y si es de venta se denomina put warrant.
El warrant le otroga al poseedor la posibilidad de efectuar o no la transacción asociada, y a la otra parte la obligación de efectuarla, cuando se realiza todo eso, se dice que se ha ejercido el warrant.
En el mercado hay disponbiles cientos de warrants para su negociación, por lo que es imporatante seleccionar el warrant adecuado, los warrants no sólo se diferencian por sus precios, sino que su potencial de desarrollo y actuación es también muy diferente según los periodos de vencimiento y sus precios de ejercicio.
Dos de los indicadores mas útiles para medir la elección de un warrant son la Delta y la elasticidad.

Antes de operar con warrant es recomendable:
-Conocer con detalle todas las características del warrant, asi como su regimen físcal.
-Seguir de forma continua la evolución de los precios del activo subyacente.
-Buscar el asesoramiento de los intermediarios financieros, en función de sus necesidades ellos le indicarán que emisión comprar.

Las principales características de los warrants son:

-Se tratan de instrumentos para inversores particulares, ya que estan diseñados especialmente para ellos y ofrecen una simple forma de contratación.

-Engloban a varios emisores y subyacentes, existen diversos emisores y una amplía variedad de subyacentes, situación que facorece al emisor que podrá elegir entre varios emisores y subyacentes.

-La liquidez de los warrants se encuentra garantizada puesto que existen creadores de mercado que la suministran.

-Magnifican el movimiento del activo subyacente, a lo que denominamos apalancamiento.

-Permiten posicionarse al alza y a la baja y obtener ganancias o pérdidas ilimitadas.

-Tienen una vida limitada, entre 1 y 2 años.

Los principales elementos de un warrant son los siguientes:

-Precio de ejercicio: Precio al que se comprará o venderá el warrant.

-Activo subyacente: Es el activo de referencia sobre el que se otorga el derecho.

-Fecha de ejericio: Es la fecha futura en la que se producirá la transacción.


-Prima: Es el precio que se paga por el warrant, este precio se compone de:
1-Valor intrínseco; diferencia entre el precio del subyacente y el precio del ejercicio.
2-Valor temporal; es la parte de la prima que valora el derecho de comra o venta del subyacente inherente del warrant, está determinado por elementos como la volatidad o el tiempo hasta el vencimiento.

-Ratio: Es el número de activos subyacentes que representa cada warrant, puede ser tanto una fracción como un múltiplo de 1.

SWAP

DEFINICIÓN Y REPRESENTACIÓN GRÁFICA

Una Swap es un contrato por el cual dos partes aceptan intercambiar bienes materiales o cantidades de dinero en un tiempo futuro, este contrato tiene un valor económico y este valor economico es determinable, es decir que reflejará en cada momento la cantidad de dinero que se tiene que pagar o que cobrar para entrar o salir del contrato en función de en que parte del compromiso nos encontremos.

Una Swap se considera un instrumento derivado y se trata de un compromiso de intercambio de bienes o cantidades de dinero a futuro, este tipo de intercambios suelen estar referenciados a tipos de interés, llamándose Interest Rate Swap (IRS).

Dentro de una Swap podemos encontrar dos partes claramente diferenciadas para cada uno de los participantes o contratantes de la swap:

-El compromiso de cobrar una cantidad de dinero o de recibir un bien en un futuro

-El compromiso de pago de ese dinero o bien.

A cada una de estas partes de una Swap se le denomina "leg", que significa pata.

Una swap se puede representar de la siguiente manera:
Según el gráfico que aparece más arriba , en una swap se genera para una de las dos partes una cantidad de flujo bien de cobro o bien de pago, desde el momento en el que se incia ese intercambio (momento 0) y hasta su vencimiento (momento v)

PRINCIPALES UTILIDADES

Las dos principales utilidades de este elemento financiero son las siguientes:

1º-Intercambiar nuestros bienes; nos puede beneficiar cambiar unos bienes o recursos que ya poseemos o que podemos generar por aquellos bienes que no tenemos y que pueden ser necesarios para nuestro negocio.
2º-Especulación; lógicamente solo entraremos en una swap si suponemos que los bienes que vamos a recibir en un futuro tienen un valor superior a los bienes que nosotros hemos entregado.


VALOR DE UNA SWAP

Como se trata de un compromiso de coroy pago futuro, para poder obtener el valor de una swap es necesario valorar los compromisos futuros. Para poder realizar esto utilizaremos la sigueinte formula:

                                                 

En ella se realizará la suma del valor del momento inicial de los compromisos futuros.

El valor económico (VE) será positivo en el momento en el que la valoración de los compromisos de cobro sea superior a la valoración de compromisos de pago,esta situación no implica de ninguna manera que con el paso del tiempo el dinero que cobremos sea superior al dinero que tengamos que pagar, ya que puede suceder inclsuo todo lo contrario, sinembargo el valor económico también puede ser negativo o cero.

Si el valor económico es positivo deberemos pagar pagar a la otra parte para poder entrar en la swap, si el valor económico es negativo la otra parte deberá pagarnos a nosotros para poder entrar en la swap y por ultimo si el valor económico es igual a 0, entrar en transacción sería justo para ambas partes.

CLASIFICACIÓN DE LAS SWAP

Swaps sobre tipo de interés: Es el tipo más común, y se trata de un contrato por el cual una parte se compromete a pagar a la otra una tasa de intereses sobre un nominal, ambos previamente fijados, y la otra parte se compromete a pgar una tasa de interés variablesobre el mismo nominal.

Se trata de permutas de caracter financiero en las que se intercambian obligaciones de pago, referidas a un determinado valor, normalmente se intermcabian intereses fijos por variables, aunque también se pueden cambiar intereses variables sobre dos bases de referencias distintas.

Swap de divisas: Se trata de una variante de la anterior, en las que el nominal sobre el que se paga el tipo de interés fijo y el nominal sobre el que se paga el tipo de interes variable son de dos monedas distintas.

se trata de un acuerdo entre dos agentes económicos para intercambiar , durante un periodo de tiempo previamente fijado, dos flujos de interes en diferente moneda, y al vencimiento de este acuerdo el principal de esta operación, a un tipo de cambio determinado al incio de la misma.

Dicho intermcambio permite cubrirnos de la evolución desfavorable de los tipos de cambio.

Dentro de este tipo de swap podemos encontrar:

-Swap de divisas fijo contra variables.

-Swap de divisas variables contra variables.

-Swap de divisas fijo contra fijo.