Riesgos Financieros

 -¿Qué es el riesgo financiero? 

El riesgo financiero se produce  cuando una empresa no puede hacer frente una serie de deudas debido todas ellas al apalancamiento y  a las obligaciones financieras (pago de intereses y amortización de las deudas)

Si ocurre esto, decimos que una empresa es insolvente.

Este riesgo  es la probabilidad de un evento adverso y sus consecuencias, se refiere a la probabilidad de la ocurrencia de un determinado evento que tenga consecuencias financieras negativas para una organización o empresa, a esto le debemos incluir  la posibilidad de que los resultados financieros sean mayores o menores que  los esperados.

De hecho se puede dar la posibilidad de que los inversores realicen apuestas financierasen contra  del mercado, situaciones  de éstas se pueden traducir  tanto ganancias o pérdidas en función de la estrategia de inversión.

También puede ser conocido como riesgo de crédito o de insolvencia, el riesgo financiero hace referencia a las incertidumbres en operaciones financieras derivadas de la volatilidad de los mercados financieros y de crédito, como puede ser la incertidumbre asociada al rendimiento de la inversión debida a la posibilidad de que la empresa no pueda hacer frente a sus obligaciones financieras,es decir, el riesgo financiero es debido a  las obligaciones financieras fijas en las que se incurre.

El riesgo financiero está estrechamente relacionado con el riesgo económico puesto que los tipos de activos que una empresa posee y los servicios que ofrece juegan un papel importantísimo en el servicio de su endeudamiento. En el riesgo económico los cambios producidos en el sector crean una incertidumbre en el rendimiento de la inversion.

Dentro de el riesgo financiero podemos encontrar un fenómeno denominado apalancamiento, que se produce en el momento en el que una empresa  se ve obligada a usar el endeudamiento como medio para  aumentar el rendimiento de los accionistas, la empresa en consecuencia tiene la función de analizar que no se den pérdidas, para poder hacer asi frente a los gastos, a mayor apalancamieto, mayor riesgo.

Cuanto mayor sea la suma del dinero que debe , mas deudas y el plazo establecidos mas interes tendrán que pagar, como consecuencia el valor del mercado de sus inversiones fluctuara, en el apalancamiento el riesgo financiero y el económico esta estrechamente relacionados ya que los activos de una empresa y los productos o servicion que ofrecen son fundamentales en esto.

El riesgo financiero puede disminuirse a través de una  evaluación de la  rentabilidad de la empresa , es decir aquella en la que pretendemos invertir, esto se debe a que a mayor información es menor el riesgo de tomar decisiones.

-Tipo de Riesgo Financiero:
Podemos encontrar diferentes tipos de riesgos financieros dependiendo de su origen, estos son:

1º Riesgo de Mercado: Gran perdida en los activos financieros por movimientos negativos en los factores que determinan su precio.

2º Riesgo de tipo de interés: Es el riesgo de que el precio de un titulo que proceda de un tipo de interes fijo se vea afectado por el aumento de uno de estos tipos de intereses del mercado, esto se mide en la duracion del titulo, cuanto mas grande la vida, mayor riesgo.Es producidad por la falta de correspondencia en le vencimiento de los activos fuera del balance.

3ºRiesgo Legal: Puede producir desventajas a un tipo de empresas en frente a otras, debido a el cambio o la modificacion de cambios legales.

4ºRiesgo de cambio: Fenómeno que causa que un agente economico situe una parte de sus activosen     ciertos instrumentos financieros a una moneda diferente a la que usa en su vida cotidiana, estas variaciones del valor de la moneda son lo que llamamos variaciones de tipo cambiario. 

5ª Riesgo de crédito: tipo de riesgo más importantes, ya que  afectan al activo principal. Una política liberal de aprobación de créditos generada por contar con excesivos niveles de liquidez, ocasiona una alta morosidad.

6ª Riesgo de liquidez: se produce como consecuencia de continúas pérdidas de cartera, que deteriora el capital de trabajo. Un crecimiento desmesurado de las obligaciones también puede conducir al riesgo de pérdida de liquidez.

7º Riesgo de insuficiencia patrimonial: las Instituciones que no tengan el tamaño adecuado para el nivel de sus operaciones corregidas por su riesgo crediticio.

8ª Riesgo de endeudamiento: se define como el no contar con las fuentes de recursos adecuados para el tipo de activos que vengan determinados en los objetivos. Incluye, el no poder mantener niveles de liquidez adecuados y recursos al menor costo posible.

Los Fondos De Inversión

Un fondo de inversión es una cantidad de dinero o patrimonio, sin personalidad jurídica, que se constituye  con las aportaciones de sus inversores y se administra por una sociedad gestora de instituciones de inversión colectiva. A excepción de algunos fondos garantizados, los fondos no garantizan ninguna rentabilidad. Por lo tanto puede darse el caso de que uno pierda dinero invirtiendo en un fondo, ya que el valor del fondo no es otra cosa que el valor de todos sus activos. Si estos activos pierden valor, el fondo también perderá valor. 

Se trata de un patrimonio constituido por aportaciones de  varias personas a las que se les denomina partícipes del fondo, los fondos de inversión están administrados  por una Sociedad gestora responsable de su gestión y administración, y por una Entidad Depositaria que custodia los títulos y efectivo y ejerce funciones como garantía y vigilancia ante las inversiones.

Al invertir en un fondo se obtiene un número de participaciones, las cuales tienen un precio o valor liquidativo, obtenido por la división entre el patrimonio valorado y el número de participaciones en circulación. El rendimiento del fondo se hace efectivo en el momento de venta de las participaciones, la cual puede llevarse a cabo en el momento en que se desee.

 Podemos encontrar fondos de inversión de alta rentabilidad, este tipo de fondos de inversión están formados para inversores con capitales a partir de 25.000 dólares y que tengan experiencia en mercados financieros derivados, podemos encontrar varios mercados donde se puede gestionar un fondo de inversión de estas características como en futuros.

Si un inversor quiere entrar en uno de estos fondos de inversión lo más importante es que lo haga con gestores profesionales que trabajen con corredores de bolsa fuertemente regulados y que les puedan ofrecer reportes de estos fondos.

También encontramos otros fondos de inversión denominados de renta estabilizados, que son aquellos que a diferencia de los fondos de renta variable  están intervenidos por un corredor de bolsa que mantiene la flotación de los recursos en el instrumento más rentable, este generalmente realiza las compras y ventas para mantener el rendimiento, utilizando un programa de predicción del comportamiento de mercado.

Los fondos de renta estabilizada son sumamente complejos de operar y son gestionados por computadoras que realizan las operaciones de predicción, compra y venta en milésimas de segundos.

    Las principales ventajas de los fondos de inversión son:

1. Generalmente no requieren grandes cantidades de dinero.
2. Son fáciles de comprar y de vender.
3. Están perfectamente regulados.
4. Están gestionados de forma profesional.

El fondo pone en común el dinero de las personas que participan  que esperan obtener una rentabilidad. Mientras tanto la entidad gestora cobra una serie de comisiones al encargarse de la inversión del dinero.

 

 - Elementos que componen el fondo de inversión:

• Los partícipes: Son las personas que aportan sus ahorros al fondo de inversión.
• Las participaciones: Son las partes iguales en las que el patrimonio de un fondo de inversión se divide.
• El depositario: Puede ser cualquier tipo de sociedad, banco, caja de ahorros, agencia de valores o cooperativa de crédito debidamente inscrita en los registros especiales de la Comisión Nacional del Mercado de Valores.
• La entidad gestora de instituciones de inversión colectiva: Es la sociedad que emite, gestiona y administra el fondo de inversión, además decide los valores e instrumentos financieros que se van a adquirir y vender con el patrimonio del fondo.

   -Clasificación de los fondos de inversión:

-Según la naturaleza de los activos:

Fondos de inversión de carácter financiero. Estos fondos invierten el patrimonio en activos financieros. Se pueden dividir en dos grandes categorías.

Fondos de inversión inmobiliaria. Invierten en activos conforme alas prescripciones de la normativa española.

Fondos de inversión en activos del mercado monetario. Invierten en activos de renta fija e instrumentos financieros de gran liquidez.

Fondos de inversión de carácter no financiero. Dichos fondos son los que como principal intención no está en obtener una rentabilidad personal.

-Según distribuya o no beneficios.

Fondos de capitalización. Es cuando éste no distribuye dividendos y el único pago procede del aumento patrimonial, como resultado de la diferencia entre el valor de las participaciones en el inicio y el valor que tienen en el momento de su reembolso.

Fondos de reparto. Se reparten los beneficios en forma de dividendos, según los resultados obtenidos y según lo que establezca el reglamento del propio fondo.

-Según las características de la inversión:

·        Nacionales

·        Multinacionales

·        Sectoriales

·        Temáticos.

-Según el tipo de gestión:

Multigestión. Consiste en reunir a los mejores gestores para gestionar distintas partes de la cartera de un fondo de inversión.

Gestión pasiva. Usan fondos referenciados a índices bursátiles.

Gestión activa. El gestor intenta mover al índice seleccionado unos valores que han sido previamente analizados.

Alternativa. Busca una rentabilidad absoluta independientemente del momento del mercado.

La Titulacion de Activos

Es una modalidad jurídica que permite crear un patrimonio autónomo como propósito exclusivo de respaldar el pago de los derechos conferidos a los titulares de dichos valores, emitidos con cargo a dicho patrimonio, comprende asi mismo la transeferencia de los activos al referido patrimonio y la emision del respectivos valores, es decir , se crea un patrimonio de resplado contr el cual se emiten valores y se pagan etsos con el producto de los bienes. Se trata de un mecanismo para la transformación de los activos tradicionales reflejados en el balance de una entidad en valores susceptibles de ser negociados en mercados secundarios, estos valores facilitan el acceso a financiación para su emisor mediante el fondo de titulacion, a cambio los flujos de caja cedidos al fondo se manteinen ajenos a los procedimientos concursales debido a la naturaleza del fondo.

Se realiza mediante la agrupación de una serie de activos similares en un fondo , también se presenta mediante la transeferencia a un patrimonio de uno o varios inmuebles para con base en ellos emitir titulos negociables.
La finalidad de la titulación de activos es garantizar que los titulares de los derechos reciban una compesación por el dinero por el que los adquirieron. En el proceso de titulación, el derecho real de dominio se encuentra en una sola persona sujeta a utilizarlo unciamente para transferir la riqueza que produce a sus beneficiarios, cobrando por ello una remuneración.
El proceso completo de titulación consta de las siguientes etapas:
- Determinadas operaciones dan lugar a ciertos derechos de credito.
-Estos activos se agrupan y se ceden conjuntamente, estableciendose un fondo como patrimonio separado.
-Se conciertan las operaciones necesarias para la mejora del rating, es decir mejora credicitaria u otras ayudas financieras que puedan mejorar la liquidez.
-Se produce la emisión de los valores negociables con cargo al fondo
-El fonodo se gestiona y realiza operaciones a lo largo de la vida de los valores
-Finalmente se amortizan los valores emitidos.

Podemos encontrarnos con dos modalidades de titulación de activos financieros:

-Pass throught: Es cuando una persona transfiere parte de sus activos a una entidad emisora, la que a su vez incorpor en una patrimonia contra el cual emite los títulos que serán adquiridos por los inversionistas.

-Pay throught: Es cuando se produce una transeferencia real de los activos de la originadora en favor de la entidad emisora, la cual amitirá los nuevos titulos contra su propio patrimonio.


Las partes intervinientes una la titulación de activos son:

-Originador: Da origen a un proceso de titulación al transeferir sus activos a un patrimonio autónomo.

-Emisor: Son empresas  que dan origen a los valores mobiliarios que se transan en el mercado, dirige sus esfuerzos a definir su estretegia de financimiento.

-Estructurador: Entidad que diseña la estructura jurídica , las caracteríticas financieras y de difusión de la infomarción, que corresponden al proceso de titulación, es necesario concer a fondo los objetivos , necesidades, recursos y posibilidades de cada operación y participantes.

-Servidor: Se encarga de administrar y mantener los activos  y sus flujos, se encarga de cobrar los pagos efectuados por los deudores  y derivarlso a los inversionistas propietarios de los titulos emitidos, responde por la custodia , cobranza mantenamiento y venta de los bienes.

-Mejorador: Persona que otroga garantías adicionales a las que ofrece el patrimonio titulizado.

-Inversionista: Es la persona que adquiere o sucribe los valores emitidos, también se le denomina fideicomisario.


Se titularizan aquellos activos que incorporan un derecho sobre un flujo de ingresos futuros, podrán estrucutrarse procesos de titularicacón a partir de toda clase de derechos de credito y de cobro, presentes o futuros siempre que generen un flujo predecible y periódico de rentas.Constituyen activos susceptibles de titularización los siguientes:
-Valores representativos de deuda publica
-Valores inscritos en el Regsitro del Mercado de Valores.
-Cartera de Crédito.
-Activos y proyectos inmobiliarios.
-Activos susceptibles de generar flujos futuros.

Respecto a la cartera de crédito, puede provenir de préstamos hipotecarios, créditos de consumo, pagarés, tarjetas de crédito, venta de automoviles..
Referente a los activos inmobiliarios, existen tres grandes grupos susceptibles de titularización:
-Inmuebles ya terminados
-Proyectos de contrución
-Construcción de obra de infraestructura  y de servicios públicos.

La titularización aparece dentro del proceso de globalización y el desarrollo del mercado internacional de capitales a nivel mundial.
Su origen se remonta a la década de los 70 como resultado de las altas tasas de interés en la concesión de créditos paralelamente a la necesidad de las instituciones financieras de reducir el costo de otorgar fondos, por esto motivo muchos préstamos  se transformaron en instrumentos negociables , los mismos que tomaron el nombre de Securitización del Crédito, es de esta manera que surgen lso títulos de deuda respaldados.
Este sistema renanciente en el mundo financiero, apareció en EEUU hace 30 años y hoy representa un porcentaje importante del sector .
El imparable crecimiento global inmerge a cada país en una disyuntiva  a la cual no puede nergarse: o se dinamiza a la par de la modernización, asimilando y adoptando los nuevos instrumentos finan cieros y jurídicos que amplíen el horizonte de la inversion o se queda anclado a las veijas estructuras que ralentizaran su desarrollo.

La base legal de las sociedades securitizadoras, en la mayoría de los países se basa en una ley de Mercado de Valores., la regularización de las actividades securitizadoras corre por cuenta de una Superintendencia de valores y seguros. Además del organismo regulador existen otras entidades que intervienen en el proceso de titularización, setas son:

-Bolsa de valores: Conjunto de mercados organizados y especilizados en los que se realizan transacciones con títulos de valores por medio de intermediarios autorizados, las Bolsas ofrecen al público y a sus miembros las facilidades, mecanismos e instrumentos técnicos que facilitan la negociación de titulos de valores susceptibles de oferta pública.

-Caificadora de riesgo: es la entidad que le imprime al titulo una gran seguridad, de manera que el inversionista puede adquirirlo con la certeza de que los riesgos de su inversión han sido plenamente estudiados.

-Compañias Titularizadoras: Son organizaciones que se constituyen legalmente con el objetivo de adquirir activos para findes de titularización, este tipo de compañias son reguladas, controladas y aprobadas o rechazadas por la superinterdencia de valores.

-Representante Legal de los Tenedores: esta es una figura que existe en algunos países y es el sujeto que se encarga de manejar todo el andamiaje legal en representación de los tenedores de titulos.

-Entidades de Déposito y Custodia: son las entidades que reciben en custodia y depósito los titulos valores, ests se encargan del buen cuidado y manejo de los activos autónomos, por lo tanto son los responsables de dichos activos y deben responder por ellos hasta la finalización del contrato.